Il est toujours bon de garder à l'esprit que le marché règne en maître. Partant de ce postulat, les pertes restent inévitables et dans une majorité de cas, plus nombreuses que les gains. Il est donc essentiel que chaque investisseur, néophyte ou professionnel, soit initié aux techniques de conservation du capital à son entrée sur les marchés.
L'objectif de chaque investisseur reste de gagner de l'argent. La meilleure façon d'y arriver est certainement d'éviter d'en perdre, voire de tout perdre car il n'y aura plus aucun espoir de reconstituer le capital que vous aurez entamé. Il s'agit donc de tout faire pour éviter la ruine.
C'est votre capacité à contrôler et à gérer ces pertes qui fera la différence. Et pour cela, vous allez devoir maîtriser, une compétence qui ne devrait pas vous être inconnue : le Money management ou la gestion du capital.
L'asymétrie des pertes
Les techniques de gestion du capital visent à minimiser l'impact d'une perte tout en vous permettant de bénéficier pleinement des gains éventuels.
Il s'agit là d'un aspect primordial de toute gestion active sur les marchés financiers, et pourtant cela reste un sujet relativement peu développé.
Le point de départ de notre réflexion est la reconnaissance du caractère asymétrique des pertes et des récupérations. Autrement dit, le gain nécessaire pour compenser une perte augmente géométriquement avec la perte. Plus concrètement, après une perte de 15 % de votre capital, vous devrez réaliser un gain de 17,6 % sur le capital restant pour reconstituer votre capital initial. Après une perte de 50 %, vous devrez générer un gain de 100 %.
Après une perte de 100 % de votre capital, game over.
La préservation du capital doit donc devenir pour vous une préoccupation de tous les instants car un capital entamé est difficile à reconstituer, sans parler de l'effet psychologique qu'aura la perte sur vos prochaines opérations.
La mesure de vos performances
Pour les investisseurs non débutants, l'importance du capital à investir devrait aussi être fonction de vos performances passées tout en gardant en mémoire le caractère asymétrique des gains et des pertes.
L'analyse du passé s'attachera donc à représenter les plus grosses pertes encourues, et à dimensionner le capital investi afin que de telles pertes ne consomment pas tout le capital.
Pour quantifier l'efficacité de votre trading plusieurs critères d'évaluation ont été développés tels que :
Le profil factor
Le maximum drawdown
Le ratio de Sterling
Ces indicateurs de performance seront développés plus largement dans nos prochains articles.
Les 4 règles de conservation du capital.
Parmi les principes de conservation du capital les plus connus, on pourrait citer les quatre règles popularisées par John J. Murphy qui s'adressent à l'origine aux intervenants professionnels sur les marchés à terme mais qui peuvent totalement se transposer à une gestion financière plus classique.
Règle n° 1 : N'investir que la moitié du capital disponible, tu feras.
L'autre moitié devrait être placée sur des actifs sans risque ou à faible volatilité. Cette deuxième moitié, qui génère des intérêts, constituera votre épargne de précaution.
Règle n° 2 : A l'investissement sur un produit de 10 à 15 % du capital disponible, tu te limiteras.
A titre d'exemple, sur un capital de 10 000 euros (dont 5 000 euros auront été placés en bons du Trésor par exemple), seuls 1 000 euros à 1 500 euros seront investis sur un produit donné.
Cette règle vous oblige à diversifier vos opérations et donc à minimiser votre risque de ruine.
Règle n° 3 : Au risque total sur un produit de 5 % du capital disponible, tu te limiteras.
Cette contrainte est importante puisqu'elle détermine à la fois la taille des positions prises et le placement de vos stops de protection.
Vous remarquerez que la combinaison de cette règle et de la règle n° 2, suppose une perte maximale de 33 % à 50 % du capital investi sur un produit.
Règle n° 4 : A l'investissement dans un même groupe de produits de 25 % du capital disponible, tu te limiteras.
L'idée sous-jacente, semblable à la règle n° 2, est de diversifier suffisamment votre portefeuille d'investissements.
Bien entendu ces règles sont à caractère général et demandent d'être adaptées à votre profil d'investisseur mais elles constituent déjà un très bon point de départ.
On retiendra le principe central de la diversification, qui reste la pierre angulaire d'un portefeuille financier sein.
Comme nous avons pu l'évoquer un peu avant, l'ensemble des éléments développés ci-dessus s'apparentent au technique de Money Management. En d'autres termes, l’art de gérer son capital en appliquant une gestion du risque ajustée à son capital.
Gardez à l'esprit que le Money Management représente approximativement 30 % de votre future réussite. C’est un des éléments les plus importants de l'investissement en Bourse, à tort trop souvent négligé par l'investisseur débutant.
Si vous souhaitez développer cette compétence et aller plus loin, notre Master Class : Gestion du capital est faite pour vous.
Comments