Découvrez le premier épisode de la saga « Focus fonds », une sélection totalement indépendante de fonds qui se sont, dans leur catégorie, distingués sur les dernières années. Sélectionné parmi une liste de 200 fonds référencés dans l'univers Actions France, notre premier épisode s'est intéressé au fonds Amplegest PME AC (FR0011631050). Quels sont les actifs qui composent son portefeuille ? Sur quelle stratégie repose le fonds ? Patrimoine&Bourse fait le point.
En préambule, il est important de rappeler que cette sélection ne constitue pas une recommandation d'investissement. En effet, tout investissement doit être adapté au profil de chaque investisseur (objectifs personnels, expérience, situation financière), à son positionnement face au risque et s'inscrire dans une stratégie d'investissement globale garante, notamment, du principe fondateur de la diversification.
Le processus de sélection de Patrimoine&Bourse
Notre sélection se construit selon une approche multicritère tenant compte, entres autres, de critères quantitatifs que sont la performance ajustée du risque, le risque absolu et relatif, le comportement du fonds dans les phases baissières de marché, la régularité de la performance et la performance récente traduisant de l'effet momentum.
Au delà du processus de sélection des fonds d'investissement, qui sera précisé dans nos prochains articles, cette saga se veut éducative. A ce titre, les dix épisodes que constituent cette série permettront de vous initier, investisseurs novices ou éclairés, à l'univers de la multigestion de fonds.
Présentation du fonds par la société de gestion
Amplegest PME est un fonds exposé au minimum à 60 %* en actions françaises, essentiellement composé d’actions de PME et ETI*. La méthode de gestion s’appuie sur un travail de sélection de valeurs*. L'indice de référence* : 90 % CAC Small Net Return et 10% Euronext Growth All-Share Net Return (dividendes réinvestis).
Ce qu'il faut retenir :
Une exposition géographique difficile à vérifier, dans le détail, à la simple lecture du reporting. Toutefois, le croisement d'informations disponibles auprès des fournisseurs de données fait état d'une exposition à hauteur de 98 % (Zone Euro), 2 % (Royaume-Uni) et un investissement sur les actions françaises qui représenterait 88 % des actifs. Contrat, a priori, rempli en termes de concentration géographique.
Une répartition par capitalisation qui se traduit dans les chiffres puisque les petites et moyennes capitalisations représentent un peu plus de 75 % du portefeuille. Rappelons que l'univers des petites capitalisations (small caps) est constitué d'entreprise dont la valeur totale des actions en circulation est inférieure à 2 milliards d’euros et entre 2 milliards et 10 milliards d'euros pour les moyennes capitalisations (mid caps). Toutefois, une dichotomie significative existe entre l'univers des small/mid caps et des PME et ETI. En effet, le marché des small et mid caps n'est pas constitué de start-up ou de sociétés très récentes mais bien de sociétés cotées en bourse. De ce fait, et même si ces données nous donnent une première indication, il est difficile de mesurer la composition réelle du fonds en faveur des PME et ETI.
La sélection de valeurs ou stock-picking, est une méthode de gestion active qui s'inscrit dans une stratégie d'investissement du type bottom-up (du bas vers le haut). Le stock-picking consiste à investir, à partir d'un travail analytique, sur des valeurs, au sein d'un univers d'investissement défini (ici actions françaises de petite et moyenne capitalisation), au plus fort potentiel de la cote tout en s’assurant que cette valeur (bottom) s'inscrit dans une macro-économie robuste (up).
L'indice de référence ou benchmark, est utilisé pour comparer les données quantitatives (performances, risque etc.) d'un fonds d'investissement avec un marché ou un secteur. L'indice de référence choisi peut prendre la forme d'un indice tel que le CAC 40 ou le S&P 500, d'un panier de valeurs ou même d'indices. Dans le cas présent, l'indice de référence est composé d'un panier d'indices qui représentent une partie du segment des petites et moyennes sociétés françaises et européennes. Un benchmark cohérent qui permet de renforcer le pouvoir explicatif des critères quantitatifs relatifs (performance et risque comparés au marché cible).
AMPLEGEST PME en chiffres
Dernière valeur liquidative* connue (08/10/2020) : 190,55 €
Encours sous gestion : 74,48 M€
Performance YTD (Year To Date) : - 0,16 %
Performance annualisée sur 5 ans : + 8,59 % (soit 51,25 % de performance cumulée sur la période)
Performance depuis la création (31/12/2013) : 89,02 %
Niveau de risque* : 6/7
Ce qu'il faut retenir :
La valeur liquidative (le prix de chaque part), plus couramment appelée VL ou en anglais NAV (Net Asset Value), est obtenue en calculant la valeur total des actifs détenus par le fonds. Pour cela, chacune des lignes détenues par le fonds sont agrégées puis divisées par le nombre de parts ou d'actions.
Le niveau de risque est mesuré par l'indicateur synthétique de risque et de performance (SRRI) sur une échelle allant de 1 à 7. Cet indicateur permet de mesurer le niveau de volatilité du fonds. La volatilité (ou risque absolu) correspond au variation d'une série de valeur sur une période. En d'autres termes, le risque auquel votre futur investissement sera exposé.
Source : (ESMA)
Sur la base de ces éléments, le niveau de risque affiché du fonds de 6/7 correspond à une volatilité contenue entre 15 et 25 %. Un contrat plus que respecté puisque le dernier reporting mensuel du fonds (septembre 2020) affiche une volatilité depuis la création (31/12/2013) de 15,47 %.
L'oeil de Patrimoine&Bourse
Une performance absolue et relative sur 5 ans robuste, une gestion du risque maîtrisée, et ce même dans les phases baissières de marché, une régularité de performance solide. Le fonds Amplegest PME fait, de manière indiscutable, partie des fonds les plus performants de sa catégorie « Actions France ».
Toutefois, il est important de garder à l'esprit que la sélection de fonds ne peut se faire par l'empilement des fonds les plus performants dans leur catégorie mais doit s'inscrire dans une stratégie d'investissement optimisée et globale, construite sur des bases de diversification solides. Un aspect de la multigestion qui sera repris, au fil de l'eau, dans notre série « Focus fonds ».
Le prochain épisode « Focus fonds » s'intéressera aux fonds de la catégorie Actions Européennes. A la semaine prochaine !
VL (08/10/2020
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