Comment choisir un fonds d’investissement ? 8 critères à analyser

Patrimoine&Bourse

il y a 2 jours

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Choisir un fonds d’investissement ne consiste pas à sélectionner celui qui affiche la meilleure performance récente ou le plus grand nombre d’étoiles. Un fonds doit d’abord correspondre à un objectif, une classe d’actifs, un horizon et un niveau de risque clairement définis.

Une comparaison pertinente doit ensuite porter sur des fonds réellement comparables : même univers d’investissement, même devise de référence lorsque cela a du sens, et stratégie suffisamment proche pour que les écarts de performance puissent être interprétés.

1. Définir le rôle du fonds dans le portefeuille

Avant toute comparaison, précisez ce que le fonds doit apporter : exposition à une zone géographique, diversification obligataire, recherche de revenu, gestion flexible ou autre objectif. Cette étape évite de sélectionner un bon fonds qui serait mal adapté au portefeuille.

2. Construire un univers de comparaison cohérent

Un fonds actions européennes ne doit pas être comparé à un fonds actions mondiales, pas plus qu’un fonds obligataire à haut rendement ne doit être jugé avec les mêmes critères qu’un fonds monétaire.

La catégorie, l’indice de référence, la politique d’investissement et le DIC permettent de vérifier que les produits comparés jouent réellement dans le même univers.

3. Regarder les performances sur plusieurs périodes

Une année exceptionnelle peut être liée à un positionnement ponctuel, à un style de gestion favorisé par le marché ou simplement au hasard. Examinez plusieurs horizons et, surtout, le comportement du fonds dans différents environnements de marché.

La performance passée ne préjuge pas de la performance future. Elle reste néanmoins utile pour comprendre comment la stratégie s’est comportée et si le résultat obtenu est cohérent avec le risque pris.

4. Mesurer le risque derrière la performance

Deux fonds peuvent afficher la même performance avec des parcours très différents. Volatilité, pertes maximales, comportement dans les phases de baisse et sensibilité à l’indice apportent donc un éclairage indispensable.

Des indicateurs comme le bêta ou l’alpha peuvent compléter l’analyse, mais ils n’ont de sens que si l’indice de comparaison est pertinent et si l’on comprend leurs limites.

5. Examiner les frais

Les frais réduisent directement le rendement net de l’investisseur. L’AMF rappelle que les placements collectifs peuvent supporter des frais d’entrée ou de sortie ainsi que des frais annuels de gestion et de fonctionnement.

Comparez les frais entre produits similaires et vérifiez également les éventuelles commissions de surperformance. Un fonds actif doit être jugé sur sa capacité à justifier durablement son coût après frais, pas seulement sur sa performance brute.

6. Comprendre la stratégie et l’équipe de gestion

L’analyse quantitative ne suffit pas. Il faut comprendre comment les décisions sont prises, quels risques sont autorisés, si la stratégie est stable dans le temps et si les performances passées ont bien été obtenues par l’équipe actuellement en place.

Un changement de gérant, de processus ou de société de gestion peut réduire la pertinence de l’historique du fonds.

7. Vérifier la taille, la liquidité et l’historique

L’encours ne dit pas si un fonds est bon ou mauvais, mais il apporte du contexte. Un fonds très petit peut être plus exposé à un risque de fermeture ou à certaines contraintes opérationnelles, tandis qu’un fonds devenu très gros peut rencontrer des limites de capacité selon les marchés sur lesquels il investit.

La fréquence de valorisation, les conditions de souscription et de rachat et l’ancienneté du fonds doivent également être vérifiées dans sa documentation.

8. Utiliser les notations comme un filtre, pas comme une décision

Les notations quantitatives peuvent être utiles pour repérer rapidement des fonds ayant présenté de bonnes caractéristiques historiques. Elles ne remplacent toutefois ni l’analyse de la stratégie ni l’étude des risques, des frais et de l’équipe.

La notation en étoiles de Morningstar, par exemple, compare la performance passée ajustée du risque avec celle de fonds appartenant à une même catégorie. Elle constitue donc une information historique relative, pas une prévision de performance.