Analyse boursière : l'arme secrète pour ne plus se tromper ?

L'analyse boursière peut se résumer succinctement à l'étude d'une action par ses ratios boursiers. Son objectif est de comparer la valeur en Bourse d'une société par rapport à ses fondamentaux pour, finalement, déterminer si l'action est surévaluée ou sous-évaluée par rapport à sa valeur théorique, à son secteur et à son évolution. 

Le succès des ratios boursiers est principalement du à leur simplicité d'utilisation et de compréhension. Ils restent des indicateurs très regardés par les investisseurs ce qui renforce leur pertinence.

Toutefois, il peut être difficile de s'y retrouver puisque l'offre des ratios d'analyse boursière ne manque pas. C'est pourquoi nous avons décidé chez Patrimoine&Bourse de faire une sélection des ratios les plus fonctionnels dans la prise de décision.

Commençons par définir quelques notions que vous retrouverez très régulièrement. 

• La valeur d'Entreprise (VE)

La valeur d'Entreprise correspond à la capitalisation boursière de l'Entreprise tenant compte de son endettement net.

Cette notion est essentielle pour comparer les entreprises entre elles.

La valeur d'Entreprise permet d'identifier les meilleurs élèves. Cette notion théorique correspond à ce que devrait payer un investisseur pour racheter toutes les actions de l'Entreprise et rembourser ses dettes.

Attention toutefois, la valeur d'Entreprise n'a pas de valeur relative. C'est à dire que si l'Entreprise est très profitable, dotée de brillantes perspectives et bénéficie de puissants avantages concurrentiels, elle se verra mécaniquement appliquer une valeur plus importante. 

Il est donc essentiel de mesurer cette valeur de façon dynamique, c'est à dire, de calculer la valeur d'Entreprise à plusieurs reprises afin d'en apprécier son évolution.

• La capitalisation boursière

La capitalisation boursière correspond à la taille boursière des Entreprises cotées, la valeur de marché de ses capitaux propres. C'est la valeur en Bourse de l'Entreprise.

Mathématiquement, la capitalisation boursière correspond au cours de l'action multiplié par le nombre d'actions qui forme le capital. Il s'agit donc à un instant donné, du prix théorique à payer si vous souhaitez racheter toutes les actions d'une société.

Si le cours de l'action augmente, mécaniquement, la capitalisation boursière augmentera.

• Le free cash flow

Vous entendrez également souvent parler du free cash flow (FCF) ou flux de trésorerie disponible. Un indicateur très apprécié par les investisseurs, car il reflète le profit réel et liquide de l'Entreprise, le profit net après investissements et financement du cycle d'exploitation.

Des espèces sonnantes et trébuchantes, en somme, qui pourront notamment être redistribuées aux actionnaires, servir au remboursement des dettes et à l'investissement.

Le cash flow s'apparente à la notion de capacité d'autofinancement d'une Entreprise, il évalue sa capacité à assumer ses besoins de financement. ​​

​​Il est maintenant temps de rentrer dans le coeur de l'analyse boursière : Les ratios d'évaluation boursière.

• Le rendement net

Ce ratio mesure la composante revenu appelé aussi dividende d'une action pour une année. Il est calculé en pourcentage et représente le dividende divisé par le cours. 

• Le Bénéfice net par action (BNPA)

Le BNPA correspond au bénéfice net (après paiement de l'impôt sur les sociétés) revenant à chaque action.

Mais seule une partie de ce bénéfice est distribuée à l’actionnaire sous forme de dividende, le reste est conservé par la société, mis en réserve, pour financer sa croissance.

Le BNPA doit être analysé sur une base historique et prospective (sur les deux ou trois exercices à venir).

La comparaison directe de BNPA de différentes sociétés n’a pas de sens dès lors que les cours de leurs actions diffèrent.

• Le price earning ratio (PER)​

Le PER d'une action représente le nombre de fois que le bénéfice est inclus dans le cours de l'action (nombre de fois que le cours capitalise le bénéfice). Il indique combien l'investisseur doit dépenser par euro de bénéfice dégagé par l'Entreprise.

un PER plus élevé est révélateur d'anticipations de bénéfices futurs plus élevés qui se reflètent instantanément dans le cours de l'action. En d’autres termes, si les investisseurs acceptent de payer, par exemple 20 euros, l’euro de bénéfice d’une société et 10 euros l’euro de bénéfice d’une autre, c’est parce que les perspectives de croissance des bénéfices de la première sont plus favorables que celles de la seconde.

C'est ainsi que se clôture cet article introductif à l'analyse boursière. Pour aller plus loin, retrouvez notre Master Class dédiée à l'analyse boursière.

Il est important de garder à l'esprit que l'utilisation des ratios financiers et boursiers devra s'inscrire dans une stratégie d'investissement globale. Ces ratios devront se positionner comme des filtres supplémentaires dans votre décision d'investissement finale mais ne pourront, en aucun cas, se suffire à eux-mêmes.

En effet, les ratios financiers et boursiers sont des filtres très intéressant à appliquer en combinaison d'autres disciplines telles que l'analyse économique, l'analyse technique dans une stratégie d'investissement optimisée.