Analyse boursière.
Comment sélectionner une Entreprise dans votre portefeuille ? Quels critères prendre en compte ?
Vous voici arrivé au deuxième pilier de votre stratégie d'investissement : l'analyse boursière. Il est désormais temps pour vous de sélectionner les Entreprises éligibles à l'investissement.
L'analyse boursière peut se résumer succinctement à l'étude d'une action par ses ratios boursiers. L'objectif ultime de l'analyse boursière est de comparer la valeur en Bourse d'une société par rapport à ses fondamentaux.
De quelle manière ?
Les ratios boursiers vont vous permettre de déterminer si l'action est surévaluée ou sous-évaluée par rapport à sa valeur théorique, à son secteur et à son évolution.
Toutefois, il peut être difficile de s'y retrouver puisque l'offre des ratios d'analyse boursière ne manque pas. C'est pourquoi nous avons élaboré une sélection des ratios les plus fonctionnels dans la prise de décision.
Le succès des ratios boursiers est principalement du à leur simplicité d'utilisation et de compréhension. Ils restent des indicateurs très regardés par les investisseurs ce qui renforce leur pertinence.
Mais rentrons dans le vif du sujet.
Le lexique boursier.
Commençons par définir quelques notions que vous retrouverez très régulièrement.
La valeur d'Entreprise (VE)
La valeur d'Entreprise correspond à la capitalisation boursière de l'Entreprise tenant compte de son endettement net.
Cette notion est essentielle pour comparer les entreprises entre elles.
La valeur d'Entreprise permet de détecter les meilleurs élèves. Cette notion théorique correspond à ce que devrait payer un investisseur pour racheter toutes les actions de l'Entreprise et rembourser ses dettes.
Attention toutefois, la valeur d'Entreprise n'a pas de valeur relative. C'est à dire que si l'Entreprise est très profitable, dotée de brillantes perspectives et bénéficie de puissants avantages concurrentiels, elle se verra mécaniquement appliquer une valeur plus importante.
Il est donc essentiel de mesurer cette valeur de façon dynamique, c'est à dire, de calculer la valeur d'Entreprise à plusieurs reprises afin d'avoir une idée de son évolution.
La capitalisation boursière
La capitalisation boursière correspond à la taille boursière des Entreprises cotées, la valeur de marché de ses capitaux propres. C'est la valeur en Bourse de l'Entreprise.
Mathématiquement, la capitalisation boursière correspond au cours de l'action multiplié par le nombre d'actions qui forme le capital. Il s'agit donc à un instant donné, du prix théorique à payer si vous souhaitez racheter toutes les actions d'une société.
Si le cours de l'action augmente, mécaniquement, la capitalisation boursière augmentera.
Le free cash flow
Vous entendrez également souvent parler du free cash flow (FCF) ou flux de trésorerie disponible. Un indicateur très apprécié par les investisseurs, car il reflète le profit réel et liquide de l'Entreprise, le profit net après investissements et financement du cycle d'exploitation.
Des espèces sonnantes et trébuchantes, en somme, qui pourront notamment être redistribuées aux actionnaires, servir au remboursement des dettes et à l'investissement.
Le cash flow s'apparente à la notion de capacité d'autofinancement d'une Entreprise, il évalue sa capacité à assumer ses besoins de financement.
Les ratios d'évaluation boursière.
Il est maintenant temps de rentrer dans le coeur de l'analyse boursière : Les ratios.
Le rendement net
Ce ratio mesure la composante revenu appelé aussi dividende d'une action pour une année. Il est calculé en pourcentage et représente le dividende divisé par le cours.
Le Bénéfice net par action (BNPA)
Le BNPA correspond au bénéfice net (après paiement de l'impôt sur les sociétés) revenant à chaque action.
Mais seule une partie de ce bénéfice est distribuée à l’actionnaire sous forme de dividende, le reste est conservé par la société, mis en réserve, pour financer sa croissance.
Le BNPA doit être analysé sur une base historique et prospective (sur les deux ou trois exercices à venir).
La comparaison directe de BNPA de différentes sociétés n’a pas de sens dès lors que les cours de leurs actions diffèrent.
Le price earning ratio (PER)
Le PER d'une action représente le nombre de fois que le bénéfice est inclus dans le cours de l'action (nombre de fois que le cours capitalise le bénéfice). Il indique combien l'investisseur doit dépenser par euro de bénéfice dégagé par l'Entreprise.
un PER plus élevé est révélateur d'anticipations de bénéfices futurs plus élevés qui se reflètent instantanément dans le cours de l'action. En d’autres termes, si les investisseurs acceptent de payer, par exemple 20 euros, l’euro de bénéfice d’une société et 10 euros l’euro de bénéfice d’une autre, c’est parce que les perspectives de croissance des bénéfices de la première sont plus favorables que celles de la seconde.
Gardez toutefois à l'esprit que l'on ne compare pas ce qui n'est pas comparable. Donc, on ne compare pas des PER sur des valeurs appartenant à des secteurs d'activité différents ou encore entre des valeurs de zones géographiques différentes.
C'est ainsi que se clôture cette introduction à l'analyse boursière.
Gardez néanmoins à l'esprit que l'analyse boursière doit se présenter dans votre stratégie d'investissement de long terme comme un des derniers chaînons de votre décision d'investissement. Un travail d'analyse économique devra être au préalable effectué pour identifier les marchés porteurs.
Les ratios financiers et boursiers sont des indicateurs qu'il est toujours bon de surveiller avant d'investir. Ce sont des filtres très intéressant à appliquer dans votre stratégie globale d'investissement.
Notre prochaine Master Class (analyse technique) a été créée pour vous permettre de déceler des opportunités de marchés et se définie comme le dernier pilier de votre stratégie d'investissement.
Si vous souhaitez approfondir ces notions, allez plus loin dans l'analyse boursière, rappelez-vous que Patrimoine&Bourse se tient à votre disposition dans la rubrique "Contact".