Analyse économique.
Comment juger de l'attractivité d'un marché ?
A quel moment investir ?
Les contours de votre stratégie d'investissement étant dessinés, vous allez pouvoir rentrer dans le vif du sujet.
L'analyse économique que l'on pourrait qualifier également d'analyse inter-marché vise à anticiper les évolutions futures du marché et déterminer son risque par l'analyse de l'ensemble des éléments qui peuvent influencer le marché étudié.
C'est-à-dire ?
L'analyse inter-marché part du postulat que des relations étroites existent entre les différents marchés du fait de facteurs économiques et d'arbitrages de portefeuille. Par exemple, entre les marchés de taux et les marchés actions.
On peut diviser cette discipline en deux catégories :
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l'analyse des marchés connexes ou parallèles
On s'intéresse alors aux marchés appartenant à une même famille comme les taux ou les actions ou les matières premières ou les devises.
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l'analyse des marchés appartenant à des domaines différents
On s'intéresse à l'interconnexion des marchés. Par exemple, les taux et les matières premières, les taux et les actions ou encore l'or et les devises.
Mais cela vous semble certainement très théorique. Alors restons fidèle à l'esprit Patrimoine&Bourse et concentrons nous sur la pratique. La pratique, c'est les outils mis à disposition de l'analyse économique pour anticiper, mesurer la dynamique d'un marché. J'ai nommé les indicateurs économiques.
Les indicateurs économiques.
Tout d'abord, sachez qu'un grand nombre d'établissements financiers mettent à votre disposition des calendriers économiques précisant les dates importantes de publication d'indicateurs économiques à venir. Et cela en toute gratuité.
Qu'est ce que les indicateurs économiques ?
Parmi les indicateurs économiques les plus connus, nous retrouvons les produits intérieurs bruts (PIB), les taux d'intérêts directeurs, les indices des prix à la consommation, les taux de chômage. Ces indicateurs vous permettent de suivre l'état de santé économique et financier d'un pays ou d'un secteur.
Au delà de l'aspect objectif, les indicateurs économiques sont très regardés et ont donc une influence importante sur l'évolution des marchés financiers, au moins à très court terme. Leur publication se fait à intervalle régulier par des organismes d'études statistiques publics ou privés.
Les indicateurs économiques sont classés selon leur importance et l'impact qu'ils ont sur les marchés au moment de leur publication.
Généralement, vous retrouverez trois types d'indicateurs :
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les indicateurs économiques avancés,
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les indicateurs économiques simultanés,
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les indicateurs économiques retardés.
Tournons dans le sens des aiguilles d'une montre et commençons par les indicateurs avancés.
Les indicateurs avancés.
Certains indicateurs sont en avance sur d'autres. Parmi eux, les indices de confiance comme l'IFO ou le ZEW s'avèrent donc très intéressants. La corrélation entre ces indicateurs et la production industrielle peut être très forte. Comme ces indicateurs sont en avance sur l'économie réelle et qu'ils sont connus avant le taux de croissance, cela permet en théorie d'anticiper des continuations ou des retournements de tendance économique.
Parmi les plus surveillés vous retrouverez :
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L'indice des prix à la consommation (IPC)
L'indice des prix à la consommation (IPC) est l'instrument de mesure de l'inflation. Il permet d'estimer, entre deux périodes données, la variation moyenne des prix des produits consommés par les ménages. En France, dans notre chère patrie, il est publié chaque mois au Journal Officiel par l'Insee.
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le Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW)
Le ZEW évalue les perspectives économiques des six prochains mois selon un panel de 350 investisseurs industriels et analystes allemands.
Les indicateurs simultanés.
Les indicateurs simultanés, généralement très suivis, donne une image de l'activité économique réelle au moment de leur publication. Ils permettent de prendre la mesure de l'activité économique à un instant donné.
Parmi les plus surveillés par les économistes vous retrouverez :
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Les rapports de ventes du commerce de détails
Les rapports de ventes de détails sont une mesure des dépenses de consommation des ménages.
Au-delà de donner une image des habitudes du consommateur à un instant donné, elle permet également de vous faire une première idée du prochain PIB. En effet, au même titre que l'investissement, la consommation est une des composantes du PIB.
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Le Purchasing Managers Index manufacturier (PMI)
Cette statistique est publiée mensuellement et calcule le niveau d'activité des directeurs d'achats du secteur manufacturier.
Cet indicateur permet d'évaluer l'état de la conjoncture économique en tenant compte des prix, des nouvelles commandes, et de l'emploi.
Les indicateurs retardés.
Les indicateurs retardés sont déterminés à partir de données déjà établies. Ils permettent ainsi de mesurer l'activité économique passée. Ces indicateurs peuvent permettre de confirmer ou de relativiser une tendance économique pré-établie.
Leur influence est donc bien réelle sur l'économie des marchés.
Vous les connaissez certainement mais un petit rappel ne fait pas de mal.
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Le Produit Intérieur Brut (PIB)
Le PIB pour les intimes, représente le résultat final de l'activité de production des unités productrices résidentes.
Plus simplement, l'évolution du PIB mesure la croissance économique d'un pays.
C'est incontestablement, l'indicateur le plus représentatif de l'activité économique.
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Les taux d'intérêts directeurs
Le meilleur pour la fin, les taux d'intérêts directeurs sont les taux fixés par les banques centrales dans le cadre des crédits à court terme accordés aux institutions financières.
Pour ce faire, elle relève ou abaisse le taux cible du financement à un jour.
Le taux du financement à un jour est le taux d’intérêt auquel les principales institutions financières se prêtent des fonds pour une durée d’un jour.
Les variations du taux cible du financement à un jour influent sur les autres taux d’intérêt, par exemple les taux des prêts à la consommation mais également sur les taux de change et mécaniquement sur les investissements, les importations et les exportations.
En quelques mots, le taux directeur c'est le roi des indicateurs économique.
Pour conclure sur un point important, je dirais même essentiel.
Ce n'est pas la donnée brute qui influence le marché mais l'écart entre cette donnée et le consensus, c'est à dire, la moyenne des prévisions établies par l'ensemble des bureaux de prévisions économiques.
L'interprétation et l'application des indicateurs économiques ont un rôle central à jouer dans le pilotage d'une stratégie d'investissement de long terme. En effet, les indicateurs avancés vous permettront d'anticiper des continuations ou des retournements de tendance économique afin de ne pas vous tromper dans votre timing d'investissement. Les indicateurs simultanés et les indicateurs retardés vous permettront d'augmenter ou réduire votre position dans le secteur choisi.
Les indicateurs économiques doivent ainsi jouer le rôle de filtre dans votre processus d'investissement de long terme afin de vous affranchir d'une partie des risques exogènes du marché cible. Sachez également qu'il peut être intéressant de coupler à l'analyse économique, l'analyse technique notamment par le jeu des moyennes mobiles afin de sélectionner les marchés porteurs. Cette mécanique sera traitée prochainement chez Patrimoine&Bourse.
Notre prochaine Master Class s'intéresse à la gestion du capital pour vous permettre de maîtriser les risques de marché auxquels vous serez soumis. Si vous souhaitez toutefois respecter l'ordre de votre stratégie d'investissement, cette Master Class est faite pour vous : analyse boursière.